QE – политика количественного смягчения
Показано с 1 по 7 из 7

Тема: QE – политика количественного смягчения

  1. #1
    Эксперт Аватар для Nikolaich
    Регистрация
    04.01.2012
    Сообщений
    3,893
    Благодарности
    Получено: 3,434
    Отправлено: 2,493

    QE – политика количественного смягчения

    QE – политика количественного смягчения
    или
    Как банки заработали на убытках


    h_1505278220_1642653_ef6f475631.png

    От "Великой депрессии" 1929 года к "Ипотечному финансовому кризису" 2008 года.

    Пролог

    Во времена Великой депрессии 29-33 годов прошлого века Правительство и Конгресс США пришли к выводу, что финансовые рынки должны жестко регулироваться государством - без государственного надзора за банками и финансовыми компаниями на фондовом рынке регулярно будут происходить финансовые потрясения и экономические кризисы, вызывающие крушения банков, банкротства финансовых компаний, и, как следствие, из-за кризисов миллионы простых людей лишаются и своей работы, и своих сбережений.

    Поэтому в начале 30-х годов Конгресс Соединенных Штатов предпринимает ряд законодательных мер по регулированию финансовых рынков.
    В те году принимается Закон о Ценных Бумагах, создается Комиссия по Ценным Бумагам и Биржам.
    Также в 1933 году Президент подписывает Закон Гласса — Стиголла, обеспечивший устойчивость банковского сектора США вплоть до начала XXI века.
    Смысл этого Закона был в запрете коммерческим банкам инвестировать средства своих вкладчиков в рискованные ценные бумаги.
    Поэтому в Америке банки разделились на два класса: коммерческие, которые принимают средства от населения и выдают кредиты (классические банковские услуги) и банки инвестиционные - которые оказывают услуги на рынке ценных бумаг и сами на этом рынке спекулируют.

    После вступления в силу новых законов на протяжении сорока лет на финансовых рынках было все тихо, мирно и спокойно - вплоть до начала 70-х годов, когда был отменен "золотой стандарт", рынок FOREX отпущен в свободное плавание, а в США из-за всего этого начался кризис перепроизводства.
    Потом было 30-процентное падение рынка акций в 1987 году, азиатский кризис 1997 года...

    CDO (обеспеченные долговые обязательства), CDS (кредитно-дефолтный своп), SubPrime Mortgage (нестандартная ипотека) - "ботаники" приходят на финансовый рынок

    Можно застраховать свою машину. Можно ли застраховать машину соседа? А можно ли застраховать машину соседа, если у него нет машины?

    В конце 80-х - начале 90-х годов, когда "холодная война" закончилась, математики, физики и химики нашли своим знаниям новую сферу применения - финансовый рынок.
    Именно в эти годы получил бурное развитие рынок так называемых деривативов - производных финансовых инструментов.
    Изначально предполагалось, что рынок деривативов повышает рыночную ликвидность и придает финансовым рынкам устойчивость. Рыночные риски, по расчетам ученых, хеджируются (страхуются).
    Создаются новые производные финансовые инструменты как бы для дополнительного хеджирования финансовых риском.
    Инструменты, созданные для страхования финансовых рисков, сами становятся инструментами высокорискованных спекуляций.
    Благодаря "стараниям" Председателя Совета Управляющих ФРС Алана Гринспена, Закон Гласса-Стиголла, ограничивающий операции банков на рынке ценных бумаг, уходит в прошлое, а банкиры погружаются в рискованные операции на рынке финансовых деривативов.

    В начале века в "цитадели демократии" - Соединенных Штатах Америки стремительно растет уровень жизни. Вместе с уровнем жизни, с завидной стабильностью растут цены на недвижимость. Банки с удовольствием кредитуют под залог недвижимости - казалось бы: самое надежное обеспечение по кредиту.
    А инвестиционные банкиры изобретают новые схемы инструментов обогащения - CDO (Collaterised Debt Obligations) - облигации, обеспеченные пулом долговых обязательств. Маленький сберегательный банк какого-нибудь уездного городка Канзас-сити выдало 1000 ипотечных кредитов. Далее этот маленький сберегательный банк формирует единую ценную бумагу - "пул долговых обязательств", которую продает крупному инвестиционному банку. Крупный инвестиционный банк с удовольствием такую CDO приобретает: ведь эта ценная бумага считается очень ценной: рейтинговым агентством этой бумаге присвоен высший рейтинг надежности - ААА. И накому даже в голову не может придти, что цены на недвижимость в какой-то момент могут упасть, заемщики перестанут платить по кредитам, и весь этот "карточный домик" рухнет с "эффектом домино".

    Именно это и случилось в 2008 году.

    Вы не можете благодарить!
    Последний раз редактировалось Nikolaich; 13.09.2017 в 11:39.

  2. #2
    Эксперт Аватар для Nikolaich
    Регистрация
    04.01.2012
    Сообщений
    3,893
    Благодарности
    Получено: 3,434
    Отправлено: 2,493
    Глобальный финансовый кризис - 2008

    h_1505374911_5769977_9aaf9c787a.png

    Уже в конце 2007 года у заемщиков появляются проблемы с выплатой ипотечных кредитов. А 2008 год начинается с падения фондового рынка. В период кризиса индекс "голубых фишек" Доу-Джонса "сложился" в 2 раза - с 14 000 на 7 000.

    "Сыпятся" крупнейшие банки и страховые компании. Пик кризиса пришелся на сентябрь 2008 года, когда обанкротился один из крупнейших инвестиционных банков Lehman Brothers, задолжавший к тому моменту более 600 миллиардов долларов.

    Буквально все "киты": инвестбанки Merrill Lynch, Morgan Stanley, Bear Stearns, Goldman Sachs, страховщик AIG оказались на грани разорения и государство было вынуждено вмешаться и принять меры для спасения финансовой системы страны.

    Было принято решение о запуске QE (Quantitative Easing) - программы количественного смягчения - нестандартного инструмента монетарной политики для решения финансовых проблем. Стандартные инструменты, такие как изменение учетной ставки, в сложившейся ситуации вряд ли бы решили проблему.

    Вы не можете благодарить!

  3. #3
    Эксперт Аватар для Nikolaich
    Регистрация
    04.01.2012
    Сообщений
    3,893
    Благодарности
    Получено: 3,434
    Отправлено: 2,493
    h_1505728273_7228641_e139e4856a.png

    QE – программа количественного смягчения: триллионы из воздуха

    "Куда нас заведует эта политика одному богу известно"

    Бен Шалом Берна́нке
    14-й Председатель
    Совета управляющих
    Федеральной резервной системы
    (2006-2014)


    До 70-х годов прошлого столетия в мировой финансовой системе все было понятно: есть золото - мерило ценности, есть доллары - мировая валюта, обеспеченная драгоценным металлом.
    Но после отмены "золотого стандарта" мир изменился кардинально: центральные банки получили возможность печатать деньги в неограниченном количестве.
    Правда, поначалу это считалось большим грехом: разбалансировка финансовой системы, нарушение макроэкономического равновесия, разгон инфляции.
    Поэтому в те времена финансовые регуляторы печатным станком не злоупотребляли.

    Да и традиционно денежной эмиссией управляет государство (министерство финансов или казначейство).
    Но это не про США. В Америке с 1913 года "печатным станком" заправляет закрытое акционерное общество "Федеральная резервная система США", то есть крупнейшие частные банкиры.

    Вы не можете благодарить!

  4. #4
    Эксперт Аватар для Nikolaich
    Регистрация
    04.01.2012
    Сообщений
    3,893
    Благодарности
    Получено: 3,434
    Отправлено: 2,493
    h_1505805746_2525170_dcf1fa957d.png

    Термин "quantitative easing" (количественное смягчение) мир не знал вплоть до финансового кризиса 2008 года.
    В самый разгар кризиса, в ноябре 2008 года, было принято решение включить "печатный станок" на полную мощность - залить рушащуюся экономику долларами.
    Для того, чтобы прикрыть каким-то умным словом неограниченную эмиссию ничем не обеспеченных баксов, и придумали этот термин QE - количественное смягчение.

    На первом этапе QE (ноябрь 2008-март 2010) "тушили пожар" с помощью средств государственного бюджета. Истратили 1,2 трлн. долларов, но этого оказалось недостаточно - пришлось подключить ФРС. ФРС проводило выкуп у банков плохих долгов ("токсичные активы") в обмен на законные, только что напечатанные печатным станком ФРС деньги.
    На первом этапе программы QE ФРС в общей сложности пустил на спасение банков 1,7 трлн. новеньких долларов.
    По меткому выражению тогдашнего Главы ФРС Бена Бернанке, "деньги разбрасывались с вертолета".
    К весне 2010 года кризис стал затухать и программа QE-1 была остановлена.

    Вы не можете благодарить!

  5. #5
    Эксперт Аватар для Nikolaich
    Регистрация
    04.01.2012
    Сообщений
    3,893
    Благодарности
    Получено: 3,434
    Отправлено: 2,493
    h_1505886791_6727311_fedf3bf913.png

    Эффект от QE-1 был очень кратковременным: уже к осени 2010 года ФРС снова запускает "печатный станок" - QE-2.
    Во время QE-2 (до середины 2011 года) ФРС покупала у банков долговые обязательства Министерства Финансов. Всего за этот период действия программы QE-2 было выпущено 600 млрд. долларов.

    Но такой бесконтрольный выпуск ничем не обеспеченных денег нравится далеко не всем американцам: некоторые члены Конгресса призывают ограничить полномочия Федерального Резерва, провести аудит, национализировать ФРС, чтоб контроль за выпуском денег был у государства, а не у частных банкиров.
    Надо отметить, что ничего у конгрессменов из этого не вышло: им даже не разрешили провести аудит Федерального Резерва.
    Но надвигались президентские выборы 2012 года, поэтому "программу разбрасывания денег с вертолета" решили немного придержать. Третий этап QE-3 начался осенью 2012 года (официальный старт программы - 13 сентября 2013 года). Сроки этого этапа не оговаривались, но была четко сформулирована ее цель – поддержание занятости в американской экономике. Так как в разгар кризиса безработица была на уровне 8%, то задачей программы стала цель снизить безработицу до приемлемого уровня в 6%. И в экономику снова пошли свеженапечатанные доллары со скоростью 40 млрд. в месяц.
    Имелось ввиду, что на эти деньги ФРС выкупает у банков "токсичные активы" - это такие ценные бумаги, которые уже совсем не "ценные", а "мусорные".
    Подразумевалось, что на эти деньги банки будут кредитовать экономику, выдавая частным компаниям дешевые кредиты.
    Однако, банки направили получаемые средства не на кредитование экономики, а на "раздувание пузыря" на фондовом рынке.

    Завершена программа QE была в октябре 2014 года.

    Вы не можете благодарить!

  6. #6
    Эксперт Аватар для Nikolaich
    Регистрация
    04.01.2012
    Сообщений
    3,893
    Благодарности
    Получено: 3,434
    Отправлено: 2,493
    Влияние QE на валютный, фондовый и товарный рынки

    h_1505975885_7456838_c2e90fd172.png

    "Это будет выгодно таким людям, как я"
    Американский миллиардер Дональд Трамп (Donald Trump) о программе QE

    Вливание в банки триллионов ничем не обеспеченных долларов незамедлительно вылилось на финансовые рынки: бакс стал стремительно обесцениваться, а инвесторы и спекулянты начали "сметать" любые активы.

    В первую очередь, инвесторы вкладывались в драгоценные металлы, надеясь найти там "тихую гавань" для своих стремительно обесценивающихся долларов.
    Цена золота выросла с 750 долларов за унцию в начале кризиса (сент. 2008 г.) до 1 900 долларов за унцию в разгар количественного смягчения (август 2011).

    Банки не слишком кредитовали экономику - им намного проще было "свалившиеся с неба" деньги вложить в акции на бирже: американский фондовый индекс S&P-500 с 2008 года по 2012 удвоился. Этот рост можно назвать "пузырем" на фондовом рынке, так как для этого роста не было экономических предпосылок, только лишь одна финансовая предпосылка - слишком много лишних денег.

    И, наконец, о валютном рынке:
    В самом начале программы высокоскоростной печати долларов мы видели обвальное падение доллара по отношению ко всем ведущим мировым валютам:
    евро вылетел почти на 1,5, британский фунт пошел штурмовать 1,70, а австралийский "кенгуру" укрепился выше отметки 1,10 - правда, был он там не слишком долго)

    Такое изобилие долларов, естественно, привело к дисбалансу в мировой экономике: американские производители из-за слабости доллара получили преимущество по сравнению со всеми остальными производителями, Америка начала выбираться из кризиса за счет экономик других стран. И в 2012 году Европа, Япония и Англия были вынуждены запустить свои программы количественного смягчения. Начался период "валютных войн".

    Вы не можете благодарить!

  7. #7
    Местный Аватар для Xlust
    Регистрация
    25.09.2017
    Сообщений
    157
    Благодарности
    Получено: 26
    Отправлено: 8
    Да денег разлили немало. Не только в США но и по всему миру. Ну только ничем хорошим В итоге это не кончится. Большинство этого уже понимают. В итоге американцы делают как всегда. Своих точно не обидят а весь остальной мир кинут и даже глазом не моргнут. В своём фирменном стиле Как говорится. Сколько их Облигации по миру раскидано. Это грандиозно. Это проблема затронет весь мир.

    Вы не можете благодарить!

Похожие темы

  1. Ответов: 424
    Последнее сообщение: 28.06.2019, 13:31
  2. Иран: Новости, экономика, политика
    от vipsint в разделе Обзор экономических новостей различных стран
    Ответов: 32
    Последнее сообщение: 17.06.2018, 17:06
  3. Политика и экономика
    от ТРЕЙДЕР АА в разделе Обзор экономических новостей различных стран
    Ответов: 6
    Последнее сообщение: 19.09.2017, 19:49
  4. Монетарная политика и форекс
    от Khariton в разделе Трейдинг от А до Я
    Ответов: 3
    Последнее сообщение: 16.02.2017, 00:55

Ваши права

  • Вы не можете создавать новые темы
  • Вы не можете отвечать в темах
  • Вы не можете прикреплять вложения
  • Вы не можете редактировать свои сообщения
  •